Komisja Europejska ogłosiła wczoraj zamiar emisji obligacji UE o wartości do 70 mld euro w drugiej połowie 2025 r.
Planowana emisja opiera się na kwocie 86 mld euro pozyskanej w pierwszej połowie roku, co jest zgodne z wcześniej ogłoszoną planowaną emisją na cały 2025 r. w wysokości około 160 mld euro.
W ramach emisji sfinansowane zostaną wypłaty na rzecz NextGenerationEU i innych programów politycznych, takich jak Instrument na rzecz Ukrainy, Instrument Wsparcia Reform i Wzrostu Gospodarczego na Bałkanach Zachodnich oraz pożyczki w ramach pomocy makrofinansowej dla państw sąsiadujących.
Zgodnie z ustaloną praktyką Komisja będzie przeprowadzać te emisje w ramach jednolitego podejścia do finansowania, wykorzystując półroczne plany finansowania do informowania o docelowych wielkościach emisji w oparciu o zmieniające się potrzeby finansowe.
Komisja będzie nadal emitować zielone obligacje NextGenerationEU w celu finansowania ekologicznego komponentu Instrumentu na rzecz Odbudowy i Zwiększania Odporności (RRF). Do tej pory dzięki obligacjom ekologicznym NextGenerationEU pozyskano 75 mld euro.
Dalsze emisje obligacji ekologicznych NextGenerationEU będą zależały od zgłaszania i zatwierdzania przez państwa członkowskie dodatkowych wydatków związanych z klimatem zgodnie z ramami obligacji ekologicznych NextGenerationEU.
Kontekst
Komisja zaciąga pożyczki na międzynarodowych rynkach kapitałowych w imieniu UE i wypłaca środki państwom członkowskim i państwom trzecim w ramach różnych programów zaciągania pożyczek. Zaciąganie pożyczek przez UE jest gwarantowane przez budżet UE, a składki do budżetu UE są bezwarunkowym obowiązkiem prawnym wszystkich państw członkowskich na mocy traktatów UE.
Na podstawie obligacji UE i zielonych obligacji NextGenerationEU pozyskanych od połowy 2021 r. Komisja wypłaciła dotychczas państwom członkowskim UE ponad 304 mld euro w formie dotacji i pożyczek w ramach Instrumentu na rzecz Odbudowy i Zwiększania Odporności. Na inne programy UE korzystające z finansowania w ramach NextGenerationEU przeznaczono do 74 mld euro. Od czasu jego uruchomienia Ukrainie wypłacono ponad 16 mld euro w ramach Instrumentu na rzecz Ukrainy, z którego w latach 2024–2027 sfinansuje się pożyczki dla Ukrainy o wartości do 33 mld euro. Stanowi to uzupełnienie wsparcia w wysokości 18 mld euro w ramach pomocy makrofinansowej+ w 2023 r.
Ponadto w ostatnim czasie Ukrainie wypłacono 7 mld euro w ramach nowej wyjątkowej pożyczki UE w ramach pomocy makrofinansowej w wysokości 18 mld euro, która zostanie spłacona z wpływów z immobilizowanych rosyjskich aktywów państwowych w ramach inicjatywy G-7 dotyczącej pożyczek na rzecz nadzwyczajnego przyspieszenia dochodów (ERA).
Pod koniec maja 2025 r. państwa członkowskie UE przyjęły nowy instrument „Działania w zakresie bezpieczeństwa dla Europy” (SAFE), który upoważnia UE do pozyskania dodatkowych 150 mld EUR za pośrednictwem rynków kapitałowych do końca 2030 r. w celu sfinansowania zamówień na zdolności związane z obronnością poprzez pożyczki dla państw członkowskich. Finansowanie pożyczek SAFE ma rozpocząć się w 2026 r. po zatwierdzeniu planów państw członkowskich i umów pożyczki.
Aby wspierać potrzeby finansowe i zapewnić stały dostęp do rynków kapitałowych na korzystnych warunkach, Komisja stale ulepsza strukturę i realizację swoich operacji zaciągania pożyczek.
Od stycznia 2023 r. Komisja emituje jednomarkowe obligacje UE, a nie oddzielnie oznakowane obligacje dla poszczególnych programów, uporządkowane w półroczne plany finansowania i wstępnie zapowiedziane okresy emisji.
Aby wspierać płynność obligacji UE na rynku wtórnym, w listopadzie 2023 r. Komisja wprowadziła ramy zachęcające unijnych głównych dealerów do przedstawiania kwotowań na unijnych papierach wartościowych na platformach elektronicznych. Ponadto wczesną jesienią 2024 r. Komisja wprowadziła instrument odkupu.
W oparciu o zwiększoną rolę aukcji obligacji UE i rachunków, w szczególności po wprowadzeniu aukcji trzyetapowych w pierwszej połowie 2025 r., Komisja zamierza wprowadzić niekonkurencyjne przydziały uprawnień na aukcje, aby zwiększyć udział unijnych głównych dealerów i inwestorów składających zamówienia za ich pośrednictwem.
Oprócz emisji obligacji UE Komisja angażuje się w krótkoterminowe operacje zarządzania płynnością w celu zarządzania przyszłymi potrzebami w zakresie finansowania.
Aby uzyskać więcej informacji
Najnowszy plan finansowania UE
Strona internetowa UE jako pożyczkobiorcy
źródło: Przedstawicielstwo Komisji Europejskiej w Polsce