Gospodarka UE rozpoczęła się w 2025 r. na nieco silniejszym poziomie niż przewidywano. Przewiduje się, że w tym roku będzie on nadal rósł w umiarkowanym tempie, a wzrost ma wzrosnąć w 2026 r. pomimo zwiększonej niepewności dotyczącej polityki światowej i napięć handlowych.
W prognozie gospodarczej Komisji z wiosny 2025 r. przewiduje się wzrost realnego PKB o 1,1 % w 2025 r. w UE i o 0,9 % w strefie euro, zasadniczo w takim samym tempie jak w 2024 r. Oczekuje się, że w 2026 r. wzrost gospodarczy przyspieszy do 1,5 % w UE i 1,4 % w strefie euro. Oczekuje się, że inflacja ogólna w strefie euro spowolni z 2,4 % w 2024 r. do średnio 2,1 % w 2025 r. i 1,7 % w 2026 r. W UE inflacja ma podążać za podobną dynamiką z nieco wyższego poziomu w 2024 r., spadając nieco poniżej 2 % w 2026 r.
Pogorszone perspektywy, ale odporna gospodarka
W ostatnim kwartale 2024 r. gospodarka UE odnotowała silniejszy niż oczekiwano wzrost na poziomie 0,4 %, głównie dzięki silnemu popytowi wewnętrznemu. Ta pozytywna dynamika utrzymała się w pierwszym kwartale 2025 r., a wstępne dane wskazują na wzrost realnego PKB o 0,3 %.
W dzisiejszej prognozie perspektywy wzrostu są znacznie zrewidowane w dół. Wynika to w dużej mierze z słabnących perspektyw światowego handlu i większej niepewności co do polityki handlowej.
Wiosenna prognoza opiera się na pewnych założeniach dotyczących taryf handlowych. Założono, że cła na import towarów z UE i praktycznie wszystkich innych partnerów handlowych z USA pozostaną w modelu na poziomie 10 %, tj. na poziomie stosowanym 9 kwietnia, z wyjątkiem wyższych ceł na stal i aluminium oraz samochody (25 %) oraz zwolnień celnych na niektóre produkty (farmaceutyczne i mikroprocesory). Założono, że dwustronne taryfy celne między USA a Chinami będą niższe niż te stosowane w dniu 9 kwietnia, ale wystarczająco wysokie, aby doprowadzić do znacznego zmniejszenia dwustronnego handlu towarami między USA a Chinami. Stawki celne ostatecznie uzgodnione przez Chiny i USA 12 maja okazały się niższe niż zakładano, ale nadal wystarczająco wysokie, aby nie unieważnić założenia o uderzeniu w stosunki handlowe USA-Chiny.
Przewiduje się, że globalny wzrost gospodarczy poza UE wyniesie obecnie 3,2 % zarówno w 2025 r., jak i 2026 r., co oznacza spadek w stosunku do poziomu 3,6 % prognozowanego jesienią 2024 r. Ta rewizja w dół w dużej mierze odzwierciedla osłabione perspektywy zarówno dla USA, jak i Chin. Spowolnienie światowego handlu jest jeszcze ostrzejsze.
W związku z tym oczekuje się, że wywóz z UE wzrośnie w tym roku jedynie o 0,7 %, przy ponownym spadku wywozu towarów częściowo zrównoważonym odpornością wywozu usług, ponieważ w mniejszym stopniu wpływają na niego napięcia handlowe. W 2026 r. wzrost eksportu ma przyspieszyć do 2,1 proc.
Niepewność, bardziej niż taryfy, wpływa na popyt krajowy. Po spadku nakładów brutto na środki trwałe o 1,8 % w 2024 r. oczekuje się umiarkowanego ożywienia inwestycji. Jest to bardziej wyciszone niż oczekiwano jesienią, ponieważ niższa ogólna aktywność zmniejsza potrzeby kapitałowe. Tymczasem niestabilna reakcja rynku na napięcia handlowe ma coraz większy wpływ na warunki finansowania. Obecnie przewiduje się, że inwestycje wzrosną o 1,5 % w 2025 r., a następnie przyspieszą do 2,4 % w 2026 r. Przyspieszenie to wynika z inwestycji w infrastrukturę oraz badania i rozwój, również dzięki wsparciu z Instrumentu na rzecz Odbudowy i Zwiększania Odporności (RRF) i Funduszu Spójności, a także z poprawy sytuacji w budownictwie mieszkaniowym. Oczekuje się, że w 2026 r. inwestycje w sprzęt również odzyskają dynamikę.
Jeśli chodzi o spożycie prywatne, oczekuje się, że wzrost będzie nieco silniejszy niż przewidywano jesienią, osiągając 1,5 % w 2025 r. i 1,6 % w 2026 r. Wynika to w dużej mierze z silniejszego tempa wzrostu w 2024 r. i wciąż odpornego rynku pracy w kontekście szybko zmniejszającej się presji inflacyjnej. Zwiększone oszczędności nadal jednak ograniczają dynamikę konsumpcji.
Rynek pracy pozostaje solidny, a płace realne poprawiają się
W 2024 r. dalszy wzrost zatrudnienia doprowadził do utworzenia 1,7 mln nowych miejsc pracy w gospodarce UE, osiągając tym samym nowy rekord pod względem liczby miejsc pracy w Unii. Pomimo umiarkowanego wzrostu gospodarczego przewiduje się, że do końca okresu objętego prognozą zatrudnienie wzrośnie o kolejne 2 mln miejsc pracy. Oczekuje się, że stopa bezrobocia spadnie do nowego rekordowo niskiego poziomu 5,7 % w 2026 r.
Po wzroście o 5,3 % w 2024 r. wzrost płac nominalnych spowolni w 2025 i 2026 r. Pracownicy będą nadal korzystać z realnych podwyżek płac, a także oczekuje się, że w pełni odzyskają siłę nabywczą utraconą w ostatnich latach, co było spowodowane gwałtownym wzrostem inflacji.
Inflacja nadal spada
Oczekuje się, żetrwający proces dezinflacji, który rozpoczął się pod koniec 2022 r., będzie stale postępował. Prognozuje się, że po obniżeniu inflacji do 2,4% w 2024 r. zharmonizowany indeks cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro osiągnie cel EBC wynoszący 2% już w 2025 r., a w 2026 r. jeszcze bardziej spadnie.
Ceny surowcówenergetycznych znacznie spadły od jesieni 2024 r. i mają kontynuować tendencję spadkową. Wzmocnienie euro powinno również zwiększyć presję dezinflacyjną.
Deficyty nieznacznie wzrosną
Prognozuje się, że po spadku do 3,2 % w 2024 r. deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych UE wzrośnie do 3,3 % w 2025 r. i utrzyma się na tym poziomie w 2026 r.
Oczekuje się, że relacja długu do PKB wzrośnie do 83,2 % PKB w 2025 r. i 84,5 % w 2026 r. na szczeblu UE po czterech latach stosunkowo szybkiej redukcji.
Podwyższona niepewność w obliczu globalnych napięć handlowych
Zagrożenia dla perspektyw są przechylane na stronę spadkową. Dalsza fragmentacja światowego handlu może złagodzić wzrost PKB i ponownie wywołać presję inflacyjną. Klęski żywiołowezwiązane z klimatem są również częstsze i pozostają trwałym źródłem ryzyka spowolnienia wzrostu gospodarczego.
Z drugiej strony dalsza deeskalacja napięć handlowych między UE a USA lub szybsze rozszerzanie handlu UE z innymi krajami, w tym poprzez nowe umowy o wolnym handlu, mogłyby podtrzymać wzrost gospodarczy UE. Pozytywny wpływ mogą mieć również zwiększone wydatki na obronność. Dalsze reformy mające na celu zwiększenie konkurencyjności, takie jak pogłębienie jednolitego rynku i rozwój unii oszczędnościowo-inwestycyjnej, a także wdrożenie ambitnego programu uproszczeń mogą jeszcze bardziej wzmocnić odporność gospodarki UE.
Kontekst
Prognoza ta opiera się na szeregu założeń technicznych dotyczących kursów walutowych,stópprocentowych i cen surowców z datą graniczną 25 kwietnia. W przypadku wszystkich innych napływających danych, w tym założeń dotyczących polityki rządu, w niniejszej prognozie uwzględniono informacje dodnia 30 kwietnia włącznie. O ile nowe polityki nie zostaną ogłoszone i odpowiednio szczegółowo określone, w prognozach nie zakłada się żadnych zmian polityki.
KomisjaEuropejska publikuje co roku dwie prognozy gospodarcze (wiosenną i jesienną) obejmujące szeroki zakres wskaźników gospodarczych dla wszystkich państw członkowskich UE, krajów kandydujących, państw EFTA oraz innych głównych rozwiniętych i wschodzących gospodarek rynkowych.
Prognoza gospodarcza Komisji Europejskiej z jesieni 2025 r. zaktualizuje prognozy zawarte w niniejszej publikacji i ma zostać przedstawiona w listopadzie 2025 r.
źródło: Przedstawicielstwo Komisji Europejskiej w Polsce.